近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强(q北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环iáng)军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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