金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息(xī)湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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