北京时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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