AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于(yú)短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其本(běn)质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一(yī)言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

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　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资(zī)派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石。在当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季(jì)度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们(me观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单n)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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