本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品(pǐn)公司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(yán)发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年(nián)结束(shù)），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程(chéng)提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射(shè)频前(qián)端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户(hù)需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模(mó)式是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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