本(běn)周铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)价(jià)格大(dà)幅(fú)下挫，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货主力合约(yuē)跌(diē)近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报(bào)记者注意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于(yú)下(xià)跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源(yuán)于(yú)成(chéng)材表需继续(xù)走弱(ruò)，二季(jì)度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润被(bèi)进一(yī)步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料(liào)端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为明显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差(chà)已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价(jià)终(zhōng)端(duān)需求走弱和(hé)铁矿石受自身(shēn)供需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复(fù)苏不(bù)畅(chàng)，成本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端(duān)需(xū)求(qiú)看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端尚需(xū)时(shí)间，一季(jì)度房屋新开(kāi)工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表(biǎo)需基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安(ān)信期货高级(jí)分析(xī)师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不(bù)断(duàn)加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历(lì)史平(píng)均水平，低库(kù)存(cún)有望成为常态(tài)，对补库(kù)不应有过高期待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运(yùn)旺季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同(tóng)期(qī)纪(jì)录(lù)，淡水河(hé)谷一季度产量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半(bàn)年这一趋(qū)势(shì)将更为清晰，远(yuǎn)月合约的(de)估值有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓风(fēng)等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维预期收益率计算公式 预期收益率是什么(wéi)持下降态势(shì)，不过(guò)由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)止(zhǐ)增(zēng)转降(jiàng)，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的(de)策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为(wèi)主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节(jié)前钢(gāng)厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市(shì)，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承(chéng)压(yā)。持续调整后压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是经(jīng)济复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格(gé)波动幅度(dù)较前两年将有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意(yì)味着，以(yǐ)内(nèi)需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间预期收益率计算公式 预期收益率是什么振荡(dàng)为主，节(jié)奏(zòu)上或(huò)先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键仍是(shì)需求(qiú)复苏(sū)力度。

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