昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美(měi)股三大指(zhǐ)数(shù)集体(tǐ)低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉(diào)期(qī)合(hé)约目(mù)前反映出(chū)，央行基准利(lì)率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377为美联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利(lì)率见顶后美(měi)联(lián)储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必(bì)须在没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美国(guó)国会不提(tí)高政府(fǔ)的(de)债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能(néng)无法向(xiàng)军(jūn)人家庭和(hé)依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布竞选连(lián)任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道(dào)：“每(měi)一代(dài)人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为(wèi)了(le)他(tā)们(men)的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信(xìn)这是(shì)我们的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们(men)完(wán)成这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新(xīn)社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在(zài)民(mín)主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支(zhī)持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个(gè)主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期间(jiān)有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边(biān)市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(j美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377iāo)易日收(shōu)盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复(fù)至节(jié)前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调整(zhěng)系(xì)数根据(jù)相应股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本(běn)面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)相当于正常保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年(nián)9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏(lán)体(tǐ)重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期(qī)，产(chǎn)能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能(néng)繁(fán)母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品(pǐn)的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年(nián)生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居(jū)民收入(rù)增加、消费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温不(bù)火(huǒ)。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好转主要在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无(wú)实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归(guī)至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预(yù)计集(jí)团企业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大于(yú)求状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面(miàn)资(zī)金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘面(miàn)11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出(chū)栏(lán)量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期(qī)价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第三个交易日(rì)下(xià)滑，并(bìng)触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可能(néng)到来(lái)从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉(sù)期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很(hěn)大概率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场(chǎng)延(yán)续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的(de)交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环(huán)比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存(cún)超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分(fēn)析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在(zài)复(fù)产初(chū)期(qī)，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库(kù)，且随着复产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变(biàn)消(xiāo)费(fèi)逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍(réng)可能加速(sù)去化(huà)。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因素(sù)对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格或以区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价(jià)格(gé)重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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