编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的(de)主打思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的(de)主(zhǔ)营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能源大(dà)潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全(quán)球比较优势的(de)高端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报(bào)和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色(sè)行业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据(jù)明(míng)显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的(de)复(fù)苏(sū)可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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