北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投资对象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒ纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗u)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(g纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗ōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的(de)是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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