金融界5月22日消息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价(jià)。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金(jīn)是不可或(huò)缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是(shì)日本(běn)股票的最大净(jìng)买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的(de)出手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事(shì)和(hé)丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的(de)股份(fèn)持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国(guó)以外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步投资(zī)日本(běn)股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其(qí)实非常简单，也(yě)非(fēi)常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付不错(cuò)的分红(hóng)，在某些(xiē)情况下(xià)也(yě)会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还(hái)能通(tōng)过融资解决汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日(rì)本之行(xíng)的(de)部分原因是为了(le)向这(zhè)些公(gōng)司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲特的接班人(rén)），因(yīn)为接下来(lái)双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本(běn)东京的(de)还有美国(guó)对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)在短短(duǎn)2年(nián)时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在过去的三(sān)十年中，日本(běn)经(jīng)历了漫长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但其并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格(gé)局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济(jì)的边际(jì)变(biàn)化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了(le)边际上的重要(yào)变量(liàng)说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会(huì)发现日(rì)本的(de)设备(bèi)投资开(kāi)始(shǐ)进入加速(sù)期，这背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本相(xiāng)对(duì)稳(wěn)定(dìng)甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固(gù)然不(bù)可避免，但良好(hǎo)的(de)医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味(wèi)着劳(láo)动力萎缩(suō)的(de)风险在一定程度(dù)上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持(chí)续(xù)推(tuī)动企业经营能(néng)力的改善和价值(zhí)的修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量(liàng)个(gè)股股价跌破(pò)净值的(de)情况，发(fā)布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营要求》要(yào)求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？从(cóng)而提升股价(jià)后(hòu)，日(rì)本(běn)股市(shì)开始掀起一(yī)波回(huí)购热潮。

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