“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低(dī)基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性变化背(bèi)景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机电出(chū)口金(jīn)额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那(nà)么(me)如何去评(píng)估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对(duì)于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（为什么复兴号很少人买全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我(w为什么复兴号很少人买ǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的(de)数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今年下(xià)半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年(nián)，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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