财联社(shè)5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件有关(guān)的一个(gè)重要问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商组成的委员会(huì)一致投(tóu)票通过了上(shàng)述(shù)决议(yì)。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投(tóu)票(piào)的清单(dān)上。

　　具体来说，提(tí)出这连云港灌南邮编号是多少个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义(yì)务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类债(zhài)券(quàn)持有(yǒu)人的(de)诉讼。一些投机者也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)连云港灌南邮编号是多少CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常(cháng)见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可(kě)以(yǐ)向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额通常等于参(cān)考(kǎo)资产(chǎn)的面值减去违约(yuē)后的市场价值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委(wěi)员(yuán)会，负(fù)责决(jué)定在这(zhè)个(gè)地区(qū)是(shì)否(fǒu)发生了(le)信贷衍生品合(hé)约中定义的(de)信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的(de)数(shù)据并未(wèi)区分(fēn)优(yōu)先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计(jì)将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的(de)损失将(jiāng)会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但最后仍在瑞士(shì)政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并(bìng)交易完(wán)成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银集团(tuán)的董事会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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