金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市场交易(yì)商(shāng)协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包(bāony是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台(tái)的(de)连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后(hòu)，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易(yì)进行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间(jiān)的(de)合约(yuē)。境外(wài)与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资(zī)金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各自(zì)清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名(míng)义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资源(yuán)池业(yè)务(wù)由上海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易或资(zī)金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外(wài)参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民币(bì)资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无(wú)需另行报告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会(huì)发(fā)布(bù)相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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