海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈(yíng)利(lì)增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游(yóu)制造盈(yíng)利增速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字经(jīng)济(jì)归母净利(lì)单(dān)季(jì)同比已经开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待(dài)改善(shàn)，其中受益(yì)于国产替代的半导体材料和半(bàn)导体设备维持(chí)较高(gāo)增速，其中设(shè)备(bèi)盈利加(jiā)速增长(zhǎng)；低碳(tàn)经济(jì)景气(qì)度高(gāo)位回落，新(xīn)型电网(wǎng)盈利增(zēng)速持续提(tí)升，主(zhǔ)要受益(yì)于储能(néng)的(de)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市快(kuài)速发展(zhǎn)。

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