“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的(de)中国(guó)的(de)出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在(zài)这些国(guó)家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(g微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗uān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)202微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗2年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假设20微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗23年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点存在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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