“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年的出(chū)口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的(de)重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏(p初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法iān)向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参(cān)考意义的三(sān)年(nián)，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的(de)数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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