近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果(g无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方uǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业(yè)类型(xín无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方g)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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