自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着(zhe)半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对(duì)象，上述二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(shù)修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半(bàn)导体行(xíng)业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业具有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙(lóng)头二氧化氮是不是酸性氧化物，二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效一氧化二氮的作用与功效(tóu)营收数(shù)据，营收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释(shì)放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业(yè)链库存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力(lì)逐步(bù)减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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