今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一(yī)次触(chù)及(jí)法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们(men)需(xū)要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝(jué)大部分(fēn)时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府(fǔ)批准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力(lì)更(gèng)是(shì)与日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对美(měi)国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国债务(wù)上限已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债的(de)最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国(guó)会调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换(huàn)句话来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lá区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点i)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价(jià)的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上(shàng)演(yǎn)

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类(lèi)似(shì)严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从长(z区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点hǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点美国国(guó)会面(miàn)临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济(jì)也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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