金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度(两丈等于多少米dù)，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能会(huì)进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

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　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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