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马美如简介国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众(zhòng)多投(tóu)资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月(yuè)23日(rì)研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐步(bù)进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男(nán)等(děng)人拆解(jiě)，其一(yī)，金(jīn)价(jià)稳步(bù)上行(xíng)预期(qī)提振长期需求，存货(huò)增值(zhí)提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需(xū)求有望释(shì)放；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆需(xū)求显著(zhù)回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得(dé)期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀(huái)在(zài)5月5日研报中(zhōng)分析，从(cóng)国(guó)际(jì)金价来看(kàn)，全球(qiú)地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经济(jì)衰(shuāi)退的不确(què)定性等因(yīn)素均有望对金价形成长期(qī)支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年(nián)三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望(wàng)凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及(jí)积极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策略下，持(chí)续提升市(shì)场占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有较大的投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银珠(zhū)宝市场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复合增长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规模(mó)增长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹(bào)研究院(yuàn)预测，中国(guó)金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增(zēng)速。<马美如简介/p>

　　从黄金珠宝行业的产业(yè)链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石(shí)等原材(cái)料(liào)供应，中游(yóu)的制造设计及(jí)下游的终端零售(shòu)环节，其中马美如简介g>下游环节(jié)的附(fù)加值(zhí)较高(gāo)，盈利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报中指出，下(xià)游(yóu)零(líng)售环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类(lèi)可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通过强势的(de)渠道(dào)建设以提(tí)高市场份额，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌(pái)集团。中国(guó)金银(yín)珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。