财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是(shì)可以小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可(kě)能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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