财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖(nuǎn)siki老师是哪个大学的？trong>，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发(fā)siki老师是哪个大学的？trong>。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。