AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确(què)保数据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工(g十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖ōng)智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应(yīng)用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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