本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动(dòng)性问题(tí)是(shì)制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素，不过随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博时(shí)基(jī)金外，万家基(jī)金的北(běi)证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是(shì)以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上(shàng)市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报(bào)、成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回(huí)报悉数为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其(qí)发展的依然是市场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致(zhì)其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了(le)继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数(shù)量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市(shì)场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深(shēn)市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前估(gū)值已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符(fú)合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务enjoy可数吗，joy可不可数指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵(hē)护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的(de)公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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