财联(lián)社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名(míng)义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进(jìn)行调(diào)研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身(shēn)险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监(jiān)会人身险部(bù)组织保(bǎo)险行(xíng)业(yè)协会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方案(àn)还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投资(zī)比例基本稳定(dìng氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非(fēi)标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对(duì)投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次调整评估利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞(jìng)争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式来(lái)避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端(duān)成本。

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