编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了(le)上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其(qí)成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度(dù)就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关(guān30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗)产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名(míng)作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去(qù)用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本(běn)季度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去(qù)库(kù)存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗