今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他夷洲今是何地，夷洲是哪里们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所(suǒ)在(zà夷洲今是何地，夷洲是哪里i)券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不(bù)会(huì)过度冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；