本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的(de)压力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹争而(ér)收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分(fēn)散(sàn)染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占主营业(yè)务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低(dī)于(yú)同行业公司(sī)，但(dàn)即便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流(liú)量(liàng)、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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