分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人(rén)提出了(le)更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金(jīn)托管人(rén)资(zī)格的(de)同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险(xiǎ加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国ff0000; line-height: 24px;'>加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国n)准(zhǔn)备金比例(lì)不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的(de)风险防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规(guī)模较小的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场，投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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