金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在(zài)美联(lián)储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派站台(tái)的(de)情况(kuàng)下，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息(xī)结(jié)束到降息(xī)周期(qī频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽)开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的(de)时(shí)间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度(dù)出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会(huì)继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向宽松(sōng)预期(qī)以(yǐ)及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因(yīn)素(sù)综合(hé)影(yǐng)响下(xià)，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等(děng)白(bái)银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续政策(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽cè)宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风(fēng)险与债(zhài)务上(shàng)限风(fēng)险、央(yāng)行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷(shuā)新历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建议。

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