为了让(ràng)自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁(jìn)后(hòu)能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市(shì)公(gōng)司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖(hú)文(wén)化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市(shì)场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了(le)解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联(lián)合毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共八千米多少公里(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披(pī)露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞(yú)某(mǒu)华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组累计(jì)买入(rù)4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019八千米多少公里年(nián)2月28日期(qī)末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出(chū)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户组还(hái)多次(cì)实施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利(lì)益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传(chuán)武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行(xíng)动(dòng)人(rén)中(zhōng)一方存(cún)在不(bù)当(dāng)行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定(dìng)另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述(shù)意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多(duō)个(gè)环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市(shì)场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本(běn)案行为；上述(shù)行(xíng)为的(de)实质是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合(hé)法(fǎ)理财。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意(yì)图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示(shì)，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的(de)合(hé)作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武(wǔ)的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上(shàng)述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等(děng)事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结(jié)合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和(hé)减(jiǎn)持(chí)所得系(xì)家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实(shí)和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致新美(měi)星在相关公告(gào)中(zhōng)均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十(shí)三条第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

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