今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为(wèi)何(hé)要人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝(jué)大部分时期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政(zhèng)策(cè)导致财政(zhèng)支出(chū)大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美(měi)国的(de)赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对美(měi)国(guó)参战），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多(duō)或少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提(tí)高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什(shén)么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需(xū)要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违约的(de)“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2吴亦凡资产多少亿011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷的(de)经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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