金融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下(xià)跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的(de)白(bái)银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美欧银行业(yè)危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债(zhài山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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