金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布的(de)美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰(yīng)派站台的(塑料是不是绝缘体de)情况下，预(yù)计(jì)从加息(xī)结(jié)束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不确(què)定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内(nèi)社融超(chāo)预(yù)期下(xià)滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整<塑料是不是绝缘体/strong>

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后(hòu)会(huì)面(miàn)临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机(jī)引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。