近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　202n是什么化学元素，n是什么化学元素符号0年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面(miànn是什么化学元素，n是什么化学元素符号)最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其(qí)余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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