金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要(yào)生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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