5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超千亿(yì)元人(rén)民币的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股(gǔ)持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达(外科鼻祖是谁？dá)，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的(de)财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产大(dà)举买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比外科鼻祖是谁？(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要(yào)一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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