尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大(dà)概率创(chuàng)新高 逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调(diào)整幅度已经(jīng)达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电(diàn)子自年(nián)初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万(wàn)得全A的表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今年演化(huà)为(wèi)TMT大年(nián)的概(gài)率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考(kǎo)历史(shǐ)的调整(zhěng)时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势(shì)开(kāi)始(shǐ)的(de)时间来看，每年四月(yuè)份到九(jiǔ)、十月份期间会(huì)有一波主升(shēng)。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七(qī)月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月初，2020年调(diào)整比(bǐ)较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的(de)时间越来越早。对此，有业(yè)内人士预计，基本在一季报披露结束(shù)后，假设按此速度再(zài)调整(zhěng)一段时间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬件） 关(guān)注短期(qī)维(wéi)度业(yè)绩可能超预(yù)期的(de)AI赋(fù)能消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业(yè)趋势以及政府支(zhī)持力(lì)度进一(yī)步(bù)加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往往(wǎng)这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占优(yōu)，招商证券张夏认(rèn)为按照两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思历(lì)史经验，要么(me)计算(suàn)机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日(rì)研报(bào)认为，伴随二季(jì)度(dù)业绩窗口(kǒu)期的(de)到来(lái)，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断(duàn)，并建(jiàn)议关注短期维度(dù)业(yè)绩(jì)可能超预期(qī)的部分消费板(bǎn)块，电子行(xíng)业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发(fā)策(cè)略4月17日研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位(wèi)于AI服务(wù)器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训练/推理的算力载体和基(jī)础。数据(jù)量和算力(lì)的提升明(míng)显拉(lā)升了AI服(fú)务器中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商带(dài)来了机(jī)会。国(guó)海证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示(shì)，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对于算(suàn)力的需求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代(dài)速度加快(kuài)。建议重点关(guān)注景嘉微、海(hǎi)光信(xìn)息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯片等(děng)领(lǐng)域(yù)，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重(zhòng)要环节(jié)，相(xiāng)关公司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议(yì)关注国产光模块龙(lóng)头公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光(guāng)引(yǐn)擎光(guāng)器件核心供(gōng)应商(shāng)天孚(fú)通信(xìn)；国产光芯片领军企业(yè)源杰科技(jì)。

　　同时，国(guó)金证券樊志(zhì)远在4月21日研(yán)报中同样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是普通服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和(hé)应用的落地，市场对AI服务器的(de)需求日益(yì)增(zēng)加，市场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电(diàn)股(gǔ)份、生(shēng)益(yì)科技、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益(yì)电子、兴森科技(jì)等企业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对(duì)于相(xiāng)关(guān)电子产品(pǐn)，广(guǎng)发(fā)策略表示，电(diàn)子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防(fáng)等终端设备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确(què)，估值重塑逻(luó)辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模型接入(rù)潜(qián)力的AIoT设备产业(yè)链，包(bāo)括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数(shù)字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式(shì)增长的(de)AI服务器(qì)产(chǎn)业链，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山(shān)精密(mì)、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新产品频发催化的VR/AR产业(y两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思è)链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费(fèi)复苏预(yù)期(qī)强化的智能(néng)手机产业链，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思