5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突(tū)破(pò)，可能好好记住我在你体内的感觉(néng)会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的(de)看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(su好好记住我在你体内的感觉ǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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