今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或为(wèi)产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经济发(fā)展的(de)重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司(sī)都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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