衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明(míng)船(chuán)只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他们工(gōng冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟)作的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次(cì)成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通(tōng)话，而且通(tōng)常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来(lái)加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìn冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟g)性成为影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金融(róng)市场的(de)主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维(wéi)持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一(yī)定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致(zhì)相关(guān)性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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