总监和经理哪个大　自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经(jīng)过(guò)前期调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流(liú)入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速(sù)相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位(wèi)基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格(gé)持(chí)续(xù)下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个(gè)季度量价(jià)持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二(èr)季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点。

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