用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度报告(gào)，siki老师是哪个大学的？一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股价相(xiāng)对高点进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)大跌(diē)。

　　云(yún)服(fú)务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务(wù)软件服务企业的(de)会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业(yè)务(wù)，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和(hé)运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平(píng)台、财(cái)务云(yún)、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域服务快速(sù)发展，第(dì)二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进(jìn)入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司(sī)主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还(hái)是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮(pí)书(shū)》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3siki老师是哪个大学的？.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很(hěn)大的(de)提升空间。但从(cóng)目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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