财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些文也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者(四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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