财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商(shā蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思ng)暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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