近日，国内上市交易(yì)的4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基金陆(lù)续公布了一季两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度报(bào)。在一季度商品市场(chǎng)整体下跌的背景下(xià)，4只公募商品期(qī)货基金也表现(xiàn)不佳，仅建信能(néng)源化(huà)工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意(yì)的(de)是，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份(fèn)额在(zài)报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近三(sān)成，备受投资者(zhě)青睐。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，已(yǐ)实(shí)现收益(yì)和利润方面，一(yī)季度，建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色(sè)金(jīn)属期货(huò)ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现(xiàn)收益和利润有何(hé)区别？4只公募商品期(qī)货(huò)基(jī)金在(zài)一季报中均提及，本期已实现收(shōu)益指基金本期利(lì)息收入、投资(zī)收益(yì)、其他(tā)收(shōu)入（不(bù)含公允价(jià)值变动(dòng)收益）扣(kòu)除相关费用和信(xìn)用减(jiǎn)值损(sǔn)失(shī)后(hòu)的余额，本(běn)期(qī)利润为本(běn)期已实现收益加上本期公允(yǔn)价值变动(dòng)收益。

　　期末基金(jīn)资产净值方面(miàn)，截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期(qī)货(huò)ETF、建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值(zhí)方面，华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能(néng)源化工期货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF也超(chāo)过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银(yín)白(bái)银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面，报告期内，仅建信能源化工期(qī)货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增(zēng)长率(lǜ)为5.57％，大(dà)成有色(sè)金(jīn)属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银期(qī)货(huò)LOF、华夏(xià)饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货ETF净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的增减(jiǎn)变化，可(kě)以反映出投(tóu)资者的偏好(hǎo)。从份额变动来(lái)看，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回(huí)外，其(qí)他3只商品期(qī)货基金均受到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初(chū)增(zēng)加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达(dá)27％；建(jiàn)信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF份(fèn)额(é)较期初增加2300万份至(zhì)2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF份(fèn)额较期初增加700万份至1.95亿(yì)份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较期(qī)初减(jiǎn)少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场(chǎng)整体走出下跌行情，华夏(xià)基金认为，主要原(yuán)因有以(yǐ)下几(jǐ)点：首先(xiān)，美(měi)国硅谷(gǔ)银(y两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ín)行倒闭(bì)消息在资本市(shì)场持续发酵(jiào)，导(dǎo)致了原油以及美(měi)豆等大(dà)宗商品价格下跌，引领国(guó)内豆粕价(jià)格下(xià)挫；其次，国(guó)内现货(huò)供(gōng)应相对充裕，由于(yú)加工利润尚(shàng)可，加(jiā)之巴西大豆丰产上市(shì)，近几个月国(guó)内大(dà)豆到港量趋于增加，同时(shí)由(yóu)于(yú)下游(yóu)提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累库，部分油厂甚(shèn)至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由于春节前养殖产品集中出(chū)栏，春节后(hòu)一段时间(jiān)一般是豆粕需求淡季，而今年由(yóu)于生猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖业(yè)复产积极性不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫(yì)情偶发(fā)，使得豆(dòu)粕需求(qiú)更(gèng)是雪上加(jiā)霜，油厂(chǎng)豆粕成(chéng)交和提货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策(cè)略和运作(zuò)分析，国投瑞银(yín)基(jī)金表示，一季度白银在初期两个月处于振荡调整，在三月份又(yòu)很快反弹至(zhì)年初位置。黄(huáng)金较白银(yín)表现更为强势，金银比价有所(suǒ)抬升。前期走势主要受制于白银工业属性及美联储加息预期升(shēng)温影响，白银表(biǎo)现出(chū)更高的波动(dòng)性(xìng)。后期则主要(yào)是欧(ōu)美银行业出现流动性危机，导致避(bì)险情(qíng)绪高涨，也大幅降低了市场对于美(měi)联储的加(jiā)息预期。

　　两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度g alt="贵金属受热捧！短短3个月(yuè)，这只(zhǐ)白银期货基金(jīn)份(fèn)额大增4.3亿份" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423081807728.png">

　　国投(tóu)瑞银基(jī)金认为，美联储(chǔ)货(huò)币政策(cè)调(diào)整节奏与经济衰退担忧继续主导贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情，同时也需(xū)关注突发(fā)地(dì)缘(yuán)政治、金融体系的流(liú)动性风险(xiǎn)、新兴经济(jì)体债务风险等(děng)黑天(tiān)鹅事件的影响(xiǎng)。今(jīn)年以来，美(měi)联储已连续加息两次各25BP，加息步(bù)伐明(míng)显放缓，点(diǎn)阵图显示(shì)美联(lián)储(chǔ)今年(nián)或还有(yǒu)一次(cì)加息。随着美国加息(xī)渐(jiàn)入尾声(shēng)，而通胀仍处于高位(wèi)，宏(hóng)观(guān)环境对(duì)贵(guì)金属相对(duì)有利，贵金属配置价值进一(yī)步(bù)提升。考(kǎo)虑到白(bái)银的(de)高(gāo)弹性及金银比价的相对高(gāo)位(wèi)，建议择机积极配置。

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