财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关(guān)库(kù)存基本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的水平。材料(liào)价(jià)格(gé)和(hé)库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思trong>。从原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及(jí)供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且(qiě)具为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思>。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也(yě)需要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。