金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的(de)首次(cì)回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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