在锂价初(chū)现企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了(le)锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据(jù)最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度是(shì)处于(yú)投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付(fù)会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　宝马和特斯拉哪个档次高从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽(qì宝马和特斯拉哪个档次高)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库(kù)存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在(zài)二季(jì)度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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